Depuis le milieuEn décembre, les prix de l'aluminium ont connu une hausse significative, l'aluminium de Shanghai ayant rebondi de près de 8,6 % par rapport à son plus bas niveau de 18 190 yuans/tonne, et
L'aluminium au LME grimpe d'un sommet de 2 109 dollars américains/tonne à 2 400 dollars américains/tonne.D’une part, cela est dû à un sentiment optimiste du marché.
sur les attentes de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, et d'un autre côté, il y a eu une forte hausse en raison de l'augmentation des coûts dans les réductions de production d'alumine, aggravée par la crise de la mer Rouge.Cette hausse de l'aluminium de Shanghai a brisé les fluctuations
Cette fourchette s'est formée sur plus d'un an, l'aluminium du LME montrant comparativement plus de faiblesse.La semaine dernière, alors que certains fabricants d'alumine reprenaient
production, atténuant les inquiétudes en matière d’approvisionnement, les prix de l’alumine et de l’aluminium ont connu une légère contraction.
1. Les pénuries d’approvisionnement en minerai de bauxite limiteront toujours la libération de la capacité de production d’alumine
En ce qui concerne le minerai de bauxite national, les taux d'exploitation des mines sont naturellement faibles en hiver.Un accident minier dans le Shanxi à la fin de l'année dernière a conduit de nombreuses mines locales à suspendre leurs opérations.
production pour les inspections et les réparations, sans attente de reprise à court terme.La mine de Sanmenxia, dans le Henan, n'a pas non plus signalé de reprise,
diminution de la production de minerai à Pingdingshan.Il y a moins de nouvelles mines ouvertes dans le Guizhou et l'offre de minerai de bauxite devrait rester tendue pendant une période prolongée, ce qui soutiendra fortement les prix de l'alumine.Concernant le minerai importé, l’impact de la
La pénurie de carburant due à l'explosion du dépôt pétrolier en Guinée persiste, ce qui se reflète principalement dans l'augmentation des coûts du carburant pour les sociétés minières et dans la hausse des tarifs de fret maritime.
Actuellement, c’est la période de pointe pour les expéditions de minerai guinéen.Selon SMM, les expéditions de minerai d'alumine en provenance de Guinée la semaine dernière se sont élevées à 2,2555 millions de tonnes,
soit une augmentation de 392 900 tonnes par rapport aux 1,8626 millions de tonnes de la semaine précédente.La situation tendue en mer Rouge a un impact limité sur le transport du minerai d'alumine,
car environ soixante-dix pour cent des importations chinoises de minerai d'alumine proviennent de Guinée et les expéditions de Guinée et d'Australie ne transitent pas par la mer Rouge.
L’impact pourrait se faire sentir sur une petite partie du transport de minerai d’alumine en provenance de Turquie.
profilé en aluminiumEn raison des pénuries d’approvisionnement en minerai d’alumine et des restrictions environnementales en matière de production, la capacité de production d’alumine a connu une baisse significative auparavant.Selon Aladdin, vendredi dernier, la capacité d'exploitation de l'alumine était de 81,35 millions de tonnes, avec un taux d'exploitation de 78,7%, sensiblement inférieur à la fourchette normale de 84 à 87 millions de tonnes au cours du second semestre.Les prix au comptant de l’alumine ont augmenté parallèlement aux prix à terme.Vendredi dernier, le prix au comptant dans la région du Henan était de 3 320 yuans/tonne, en hausse de 190 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente.Les prix au comptant dans la région du Shanxi ont augmenté de 180 yuans pour atteindre 3 330 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente.La semaine dernière, grâce à l'amélioration de la qualité de l'air dans certaines régions du Shandong et du Henan et à la levée des avertissements météorologiques de forte pollution, plusieurs entreprises d'alumine ont repris leur production, dont beaucoup sont des marques disponibles à la livraison.Une grande entreprise de la région du Shanxi qui a réduit sa capacité de production en raison de problèmes de calcination reprend également la production, ainsi que d'autres entreprises, ce qui suggère que la situation tendue des produits spot d'alumine pourrait s'améliorer à court terme.Toutefois, le problème de l’offre insuffisante de minerai devrait continuer à soutenir les prix de l’alumine à moyen terme.
2. Augmentation des coûts et des bénéfices pour l’électrolyse de l’aluminium
En termes de coûts de l'électrolyse de l'aluminium, outre la hausse significative des prix de l'alumine, les prix de l'électricité et de la soude caustique sont restés relativement stables.Au début du mois, une entreprise nationale bien connue a considérablement réduit son prix d'offre pour le fluorure d'aluminium, ce qui a entraîné une baisse des prix de transaction sur le marché du fluorure d'aluminium.Dans l'ensemble, SMM estime qu'au début du mois de janvier, le coût total de l'électrolyse de l'aluminium atteignait environ 16 600 yuans par tonne, soit une hausse de 320 yuans par tonne par rapport aux 16 280 yuans par tonne environ à la mi-décembre de l'année dernière.Avec la hausse concomitante du prix de l'électrolyse de l'aluminium, les bénéfices des entreprises d'aluminium électrolytique ont également connu une certaine augmentation.
3. Une légère diminution de la production d’électrolyse de l’aluminium et de faibles niveaux de stocks
Selon le Bureau national des statistiques, de janvier à novembre 2023, la production cumulée d'aluminium électrolytique de la Chine était de 38 millions de tonnes, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 3,9 %.La production en novembre a légèrement diminué à 3,544 millions de tonnes, principalement en raison de la restriction de l'approvisionnement en électricité dans la région du Yunnan.Comme l'a rapporté Mysteel, fin novembre, la capacité construite d'aluminium électrolytique en Chine était de 45,0385 millions de tonnes, avec une capacité opérationnelle de 42,0975 millions de tonnes et un taux d'utilisation des capacités de 93,47 %, soit une diminution de 2,62 % d'un mois sur l'autre.En novembre, les importations chinoises d'aluminium brut se sont élevées à 194 000 tonnes, soit un peu moins qu'en octobre, mais toujours à un niveau relativement élevé.
Au 5 janvier, les stocks d'aluminium de la Bourse à terme de Shanghai s'élevaient à 96 637 tonnes, poursuivant la tendance à la baisse et restant à un niveau bas par rapport à la même période des années précédentes.Le volume des warrants était de 38 917 tonnes, offrant un certain soutien aux prix futurs.Au 4 janvier, Mysteel a rapporté que le stock social d'aluminium électrolytique était de 446 000 tonnes, soit 11,3 mille tonnes de moins qu'à la même période de l'année dernière, ce qui indique que la circulation au comptant nationale globale reste tendue.Compte tenu de l'affaiblissement des opérations en aval avant la Fête du Printemps et de la diminution attendue du taux de conversion de l'eau d'aluminium par les entreprises d'aluminium électrolytique, les stocks de lingots d'aluminium pourraient s'accélérer dans la seconde quinzaine de janvier.Le 5 janvier, les stocks d'aluminium du LME s'élevaient à 558 200 tonnes, soit un chiffre légèrement supérieur à celui de la mi-décembre, mais toujours à un niveau global faible, légèrement supérieur à celui de la même période de l'année dernière.Le volume des récépissés d'entrepôt enregistrés s'est élevé à 374 300 tonnes, avec un rythme de récupération légèrement plus rapide.Le contrat spot d'aluminium du LME a connu un léger report, ce qui indique que l'offre spot n'a pas montré de tension significative.
4. Affaiblissement de la demande avant le Nouvel An chinois
Selon SMM, après le Nouvel An, les stocks de billettes d'aluminium sont entrés dans un rythme de stockage rapide.Au 4 janvier, les stocks sociaux nationaux de barres d'aluminium atteignaient 82 000 tonnes, soit une augmentation de 17 900 tonnes par rapport au jeudi précédent.L'arrivée concentrée de marchandises pendant les vacances, l'affaiblissement des opérations en aval avant le Nouvel An chinois et le niveau élevé des prix de l'aluminium qui ont freiné les achats en aval ont été les principales raisons de la croissance des stocks.Au cours de la première semaine de 2024, le taux d'exploitation des principales entreprises nationales de profilés en aluminium est resté faible, à 52,7 %, avec une baisse hebdomadaire de 2,1 %.Certaines cadences de production et commandes de profilés pour le bâtiment ont diminué, tandis que les principales entreprises de profilés automobiles sont restées à des taux d'exploitation élevés.Le marché des profilés photovoltaïques a été confronté à une concurrence accrue et les volumes de commandes ont également chuté.Du point de vue des terminaux, la diminution cumulée d'une année sur l'autre de la zone de nouvelle construction et de la zone de construction de janvier à novembre a montré une légère amélioration, mais la situation des ventes au niveau du consommateur final est restée faible.En novembre 2023, la production et les ventes automobiles de la Chine ont atteint respectivement 3,093 millions et 2,97 millions d'unités, enregistrant une augmentation d'une année sur l'autre de 29,4 % et 27,4 %, indiquant un taux de croissance rapide.
5. Environnement macroéconomique externe relativement doux
La Réserve fédérale a maintenu le taux d'intérêt de référence inchangé lors de la réunion de décembre, Powell ayant émis des signaux accommodants, déclarant que la Réserve fédérale envisageait et discutait de réductions appropriées des taux d'intérêt et que la possibilité de réductions de taux était entrée en considération.Alors que les attentes de baisse des taux se renforcent, le sentiment du marché reste relativement optimiste et aucun facteur macroéconomique négatif significatif n'est attendu à court terme.L'indice du dollar américain est tombé en dessous de 101 et les rendements obligataires américains ont également baissé.Le compte rendu de la réunion de décembre publié plus tard n'était pas aussi accommodant que celui de la réunion précédente, et les bonnes données sur l'emploi non agricole de décembre ont également soutenu l'idée selon laquelle une politique monétaire restrictive se poursuivrait pendant une période prolongée.Toutefois, cela n’empêche pas l’attente fondamentale de trois baisses de taux en 2024. Avant le Nouvel An chinois, il est peu probable qu’un ralentissement soudain du paysage macroéconomique se produise.En décembre, l'indice PMI manufacturier chinois a chuté de 0,4% à 49%, indiquant un affaiblissement des indicateurs de production et de demande.Parmi eux, l'indice des nouvelles commandes a diminué de 0,7% à 48,7%, ce qui montre que les bases de la reprise économique intérieure doivent encore être renforcées.
Heure de publication : 22 janvier 2024